Introducción
Todos los países del mundo se mueven económicamente por el medio de este gran sistema que es el mercado y permite romper las barreras más rígidas por la globalización donde las naciones firman tratados entre ellas para poder comercializar libremente. Sin embargo nuestro trabajo se enfocará más sobre los mercados financieros multilaterales. Para empezar definiremos el concepto mercado financiero, los tipos de mercados financieros para entrar directamente en los diferentes mercados financieros existente a través el mundo.
Mercado financiero:
Un mercado financiero es un mecanismo electrónico o lugar físico en el que se realizan transacciones con activos financieros.
Cualquier economía tiene dos tipos de mercados: el Mercado de bienes y servicios, y el Mercado de trabajo y capital; una parte de este último está constituida por el Mercado Financiero. En los Mercados Financieros se intercambian o negocian activos financieros.
Tipos de mercados financieros
Los Mercados Financieros admiten diversas clasificaciones en función del criterio al que se atienda:
-Según el plazo de los activos que en ellos se negocien, los Mercados Financieros reciben distintas denominaciones: mercados monetarios y mercados de capital.
-Según el momento de entrega del activo financiero, hablaremos de mercados de contado o de derivados (o a plazo).
-En función de que los derechos financieros negociados se acaben de emitir o de que se intercambien derechos previamente emitidos, distinguidos entre mercados primarios y secundarios.
-Atendiendo a los derechos financieros que en ellos se negocian, encontramos mercados de renta fija y mercados de renta variable.
-Según se intercambien divisas o sólo activos denominados en moneda nacional, tendremos mercados de divisas o mercados domésticos.
Los mercados financieros multilaterales
Los Mercados Financieros multilaterales son aquellos a los que acuden agentes de distintos países a realizar sus operaciones de inversión, financiación o compraventa de activos financieros.
El fuerte crecimiento de los Mercados Financieros multilaterales y el creciente interés de las empresas por estos mercados, pone de manifiesto que, en la búsqueda de fuentes de financiación, no existen barreras nacionales. Esta realidad es especialmente cierta para las empresas multinacionales. Un claro ejemplo es la empresa Telefónica de España, que recurre a los principales Mercados Financieros multilaterales para captar fondos, tanto a través de Instrumentos de renta fija como ofreciendo acciones que cotizan en los principales centros financieros.
Los Mercados Financieros multilaterales pueden ser de dos tipos:
-Mercados de financiación, que pueden dividirse en mercados de financiación pública y mercados de financiación privada:
En el caso de España, en los mercados de financiación pública se negocian bonos matador (bonos emitidos en pesetas por gobiernos extranjeros) y deuda pública extranjera. Los mercados de financiación privada comprenden las bolsas de valores extranjeras, las cámaras privadas de compensación, y todas las operaciones realizadas fuera de las diferentes bolsas de valores.
-Mercados de coberturas de riesgos:
Los Mercados Financieros multilaterales de cobertura de riesgos se dividen a su vez en mercados organizados, que son todos aquellos mercados extranjeros de futuros y opciones sobre todo tipo de activos, y mercados no organizados o mercados OTC, en los que se negocian SWAPs, FRAs, CAPs, Forwards en divisas vinculadas a operaciones de financiación exterior, etc.
Los mercados Financieros Multilaterales más Importantes
Los Mercados Financieros multilaterales más importantes son:
1. El Euromercado es el mercado financiero internacional en el que confluyen las operaciones de préstamo y las operaciones de capital. Por tanto, podemos hablar de un euromercado de préstamos y otro de capitales.
-El euromercado de préstamos incluye todas aquellas operaciones sindicadas en divisas, que suponen la concesión de un préstamo o crédito a determinadas instituciones.
-El euromercado de capitales es el mercado en el que se contratan emisiones de Renta fija, con tipo de interés fijo o flotante, e incluso acciones, realizadas por grandes emisores de todo el mundo.
2. El New York Stock Extrange es el mercado internacional más importante, tanto por volumen de negociación como por ser la principal referencia para el resto de los mercados. Más de un 10% de las empresas que cotizan en este mercado no son de EE.UU. Sin embargo, las empresas extranjeras no pueden cotizar directamente, sino que lo hacen a través de ADR (American Depositary Receipts).
3. El Nasdaq es el principal mercado electrónico. Se caracteriza por su importante volumen de negociación y por estar compuesto principalmente por empresas de alto crecimiento. Esta mayor rentabilidad esperada lleva asociado un alto nivel de riesgo.
4. La Bolsa de Tokio es el principal mercado asiático. La diferencia horaria con Europa y América permite que se puedan comprar o vender títulos de empresas de estas regiones cuando sus mercados están cerrados.
5. La Bolsa de Londres; es el mercado financiero internacional más importante de Europa; un alto porcentaje de las empresas que participan no son de Gran Bretaña, y la cotización de materias primas sirve de referencia para el resto del mundo.
6. La Bolsa de Frankfurt es otro de los importantes mercados multilaterales de Europa. El alto grado de globalización de la economía, así como la necesidad de contar en Europa con un importante mercado financiero justifica las actuales negociaciones para crear una bolsa paneuropea con la fusión de los importantes centros financieros europeos.
Los mercados de países emergentes
Los mercados de países emergentes son aquellos mercados financieros de economías con una frágil estructura pero un alto potencial de crecimiento. Por ejemplo, los países de Latinoamérica, Sureste Asiático y Europa del Este. Las rentabilidades esperadas de una inversión en estos mercados son muy altas, pero el riesgo asociado también.
El riesgo asociado a los mercados emergentes va acompañado de una prima de riesgo país; es decir, los inversores exigen una mayor rentabilidad esperada por comprar acciones o títulos de Renta fija de empresas o instituciones de países emergentes y/o denominados en monedas de estos países. Por ejemplo, la prima exigida por invertir en Argentina está entre los 1.600 y 1.700 puntos básicos (entre un 16 y un 17%). Esta prima no es fija, sino que la confianza en la economía de estos países puede aumentar o disminuir, bajando o subiendo la correspondiente prima de riesgo. Por ejemplo, en septiembre de 1998, la prima exigida a Argentina llegó a situarse en 1.697 puntos básicos (un 16, 97%), niveles similares a los actuales.
Para analizar el riesgo del país se estudia el equilibrio macroeconómico, el riesgo de liquidez y los niveles de solvencia.
El equilibrio macroeconómico tiene en cuenta las tasas de crecimiento de la economía en relación con la inflación, así como la fase del ciclo económico. Sin embargo, la situación inicial puede cambiar tanto por factores internos en los países emergentes como por los efectos que provoca lo que ocurra en el entorno.
Por ejemplo, si Europa aumenta los tipos de interés para controlar la inflación, los países con economías emergentes tienen que incrementar más aún sus tipos de interés para atraer el ahorro exterior, elevando el riesgo de estrangulamiento del crecimiento de sus economías, con lo que se agravará el riesgo inicial.
Otro factor importante es el riesgo de liquidez; en el caso de Latinoamérica existe una dependencia estructural del ahorro externo, especialmente en el caso de Argentina (8,7%) o Brasil (9,7%), por lo que esta región es muy vulnerable a una pérdida de confianza tendría un efecto de ¿bola de nieve¿ en estas regiones.
El tercer factor es el nivel de solvencia; las depreciaciones de los tipos de cambio y el aumento de riesgo pueden empeorar la solvencia de los países emergentes. Cuanto mayor sea el riesgo por insolvencia, mayor será la prima exigida por los inversores, pues el riesgo de no recibir lo esperado será mayor.
Conclusión
Este trabajo nos permitió ver el gran papel que desarrollan los mercados financieros dentro de la economía de los países. La fragilidad de los mercados de los países emergentes debido a su economía de baja escala que presenta muchos riesgos, son economías que bajan y suban entonces, los inversores exigen una mayor rentabilidad esperada por compra de las acciones y se hacen muchos estudios macroeconómicos para verificar los niveles de solvencia.
